港口航运11月跟踪报告:关注价格上涨带来的股价反弹
受到出口增速继续下滑的影响,港口集装箱累计吞吐量增速由上月的20.7%下滑到10月份的20.0%,未来出口增速继续下滑,预计集装箱吞吐量增速继续下滑。而港口货物累计吞吐量增速由上月份的15.6%下滑到15.4%,未来仍延续这一趋势。
2010年,全球集装箱贸易需求增长11.1%,而运力增速为9.8%。而2011年全球集装箱贸易需求增长在10%左右,而由于运力的推迟交付和船舶拆解,运力增速为6%左右,若世界经济不出现大的波动,则2011年集装箱航运市场有望维持今年的势头。
展望2011年,油轮市场运力供应仍然充裕,运价缺乏大幅上涨的基础。当前看来,12月份的运价上涨对相关公司的业绩影响应该很小,更多的是对2011年业绩的影响。相关公司的股价有望随着运价的上涨而反弹,出现交易性机会。
Clarkson最新公布的10年的运力供给和需求的增速为17%和10%,运力过剩趋势仍然维持,从基本面上看,不支持干散货市场运价大幅上涨。但干散货市场短期跌幅较大,12月份受到钢厂增加库存的影响,短期运价有望止跌反弹。
今年集装箱航运业表现良好,相关公司实现大幅盈利,集装箱港口具备了提价的基础;今年物价涨幅较大,相关公司具备了涨价的理由。预计届时将会对相关公司股价构成刺激。主要公司为:上港集团、宁波港、深赤湾、盐田港、天津港。
建议从12月份开始考虑布局集装箱类公司,2011年集装箱行业预计是三大细分行业中表现最好的行业,相关公司的股价有业绩支撑,将会有较好的上涨基础,主要公司为中海集运和中国远洋。此外,短期而言,可以关注油品运输价格旺季上涨带来相关公司股价反弹的交易性机会,主要公司为中海发展、长航油运、招商轮船。